A capacidade transfronteiriça fica mais restrita à medida que a fiscalização regulatória aumenta.

EUA-México

O aperto da capacidade imposto pela aplicação da lei remodela os mercados transfronteiriços

O principal acontecimento de junho é uma acentuada contração na disponibilidade de motoristas transfronteiriços, causada pela intensificação da fiscalização, por parte dos EUA, das regras do visto B-1, dos requisitos de proficiência em inglês e das normas que restringem as transportadoras mexicanas de transportar mercadorias dentro dos Estados Unidos. Embora essas medidas não sejam novas, a aplicação mais rigorosa e consistente das regulamentações existentes impactou materialmente o número de motoristas disponíveis.

Os efeitos já são visíveis no mercado. Segundo relatos, milhares de motoristas em importantes regiões fronteiriças foram impedidos de dirigir nas últimas semanas, uma situação agravada pela realização da Semana de Fiscalização Rodoviária nos Estados Unidos. Em conjunto, esses fatores aceleraram a redução da capacidade disponível nas rotas entre os EUA e o México.

Outros motoristas relutam em aceitar cargas transfronteiriças ou entrar nos Estados Unidos, optando por evitar o risco de inspeção ou revogação de visto, transportando apenas cargas dentro do México. Essa mudança comportamental reduziu ainda mais a capacidade e sugere que a perturbação pode se tornar estrutural em vez de temporária.

No curto prazo, o volume de mercadorias na fronteira tem aumentado. As taxas de carga por caminhão em certas rotas passaram a atingir dois dígitos, os preços no sentido norte e na região fronteiriça tornaram-se voláteis e as rejeições de licitações estão aumentando. Algumas transportadoras que antes dependiam de equipes de motoristas estão voltando a configurações com um único motorista para lidar com o volume acumulado de cargas.

Embora se espere que o acúmulo de pedidos diminua gradualmente ao longo de junho, a capacidade provavelmente permanecerá limitada, enquanto a base de transportadoras se adapta a um número menor de motoristas e a uma maior preocupação com o cumprimento das normas.

Pressões de custos e a dinâmica cambial reforçam condições mais restritivas.

As dinâmicas econômicas da transportadora estão agravando as restrições de oferta do mercado. Os preços do diesel permaneceram elevados, mantendo-se na faixa de 28 a 29 pesos por litro. Apesar dos esforços de estímulo do governo, o combustível continua a representar uma das principais fontes de pressão sobre os custos operacionais das transportadoras.

Ao mesmo tempo, os efeitos cambiais estão comprimindo ainda mais as margens. O peso mexicano manteve-se forte, cotado próximo a 17,3 por dólar americano, em comparação com aproximadamente 19,2 há um ano. Para a precificação da transportadora em dólares americanos, essa valorização de quase 9% reduz a receita efetiva quando convertida de volta para pesos, impactando diretamente a lucratividade.

Essa combinação de custos e dinâmica cambial está levando a transportadora a buscar aumentos de tarifas, principalmente para recuperar despesas em vez de expandir as margens de lucro. Somado aos cortes na oferta decorrentes de medidas de fiscalização, o resultado é um mercado caracterizado por preços mais firmes e disponibilidade limitada de capacidade, situação que provavelmente persistirá durante os meses de verão.

O crescimento do comércio continua, com a mudança na composição impulsionando os fluxos de carga.

A atividade comercial continua sendo um ponto relativamente positivo. As exportações mexicanas aumentaram 32,6% em abril em comparação com o mesmo período do ano anterior — segundo os dados mais recentes disponíveis. Este foi o ritmo mais acelerado desde meados de 2021, enquanto as importações aumentaram 24,1%. As exportações do setor manufatureiro lideraram essa expansão, com um aumento de 34%.

No setor manufatureiro, a composição das exportações continua a evoluir. Os segmentos não automotivos continuam sendo o principal motor de crescimento, particularmente os equipamentos elétricos e eletrônicos, que registraram alta de 15,9%, estendendo uma tendência de vários meses. Esses setores, incluindo computadores e eletrônica avançada, estão cada vez mais ancorando a demanda de frete transfronteiriço.

As exportações do setor automotivo estão mostrando sinais de recuperação, registrando mais um mês consecutivo de crescimento, com um aumento de 8,2% em abril. As remessas para os Estados Unidos aumentaram 5,8%, enquanto as exportações para outros mercados cresceram 22,5%. Os indicadores de produção também se estabilizaram, com a produção de veículos leves apresentando um leve aumento e as exportações totais de veículos crescendo 4,7%, sendo que os Estados Unidos ainda representam a maior parte da demanda.

No lado das importações, os bens intermediários aumentaram 29,8%, reforçando a força dos fluxos comerciais orientados para a produção. Esses insumos, que são cruciais para a manufatura voltada à exportação, normalmente servem como um indicador antecipado para o frete de saída futuro. O aumento na demanda por bens intermediários sugere uma atividade manufatureira contínua, o que pode se traduzir em maiores volumes de exportação para o norte nos próximos meses.

Em contrapartida, as importações de bens de capital aumentaram apenas 1,3%, sinalizando uma cautela contínua em relação a novos investimentos e à expansão da capacidade produtiva.

Para os mercados de frete, isso implica na continuidade da forte demanda em direção ao norte, impulsionada pelos setores de eletrônicos e manufatura avançada, com os fluxos automotivos se estabilizando em relação aos meses anteriores. Os fortes volumes de mercadorias intermediárias também sustentam uma demanda estável em direção ao sul, mantendo um melhor equilíbrio entre os principais corredores.

As tendências de investimento sustentam a produção, mas sinalizam uma expansão limitada no curto prazo.

O investimento estrangeiro direto aumentou 10,4% em relação ao ano anterior no primeiro trimestre, com o crescimento concentrado em setores ligados à produção para exportação. O investimento na fabricação automotiva aumentou 20,4%, enquanto o investimento em equipamentos de informática e componentes eletrônicos registrou um aumento de quase 60%.

No entanto, a composição desse investimento é notável. Os novos investimentos cresceram apenas modestamente, enquanto os lucros reinvestidos representaram a maior parte das entradas de capital, aumentando mais de 30%. Esse padrão espelha o ano anterior, em que o crescimento geral mascarou uma dependência de reinvestimentos em vez de novos projetos do zero.

Para o transporte de mercadorias, isso sugere um suporte contínuo aos volumes de produção atuais, particularmente nos setores de eletrônicos e automotivo. No entanto, o ritmo limitado de novos investimentos, aliado à baixa importação de bens de capital, indica que uma expansão mais ampla da capacidade produtiva ainda não se materializou. Consequentemente, qualquer aumento significativo na demanda por frete impulsionado por novas instalações continua sendo uma perspectiva de longo prazo.

Os desenvolvimentos da política comercial introduzem novas variáveis.

O México continua a tomar medidas para reformular seu ambiente comercial. Um decreto recente introduziu novas tarifas que variam de 5% a 35% sobre um conjunto específico de importações industriais, incluindo componentes de aço, peças automotivas, polímeros especiais, equipamentos de energia limpa e certos produtos têxteis.

Essas medidas visam principalmente as importações de países que não possuem acordos de livre comércio com o México, principalmente a China, mantendo, ao mesmo tempo, o acesso isento de tarifas para insumos ligados à produção para exportação. O objetivo é proteger a indústria nacional sem prejudicar o papel do México como um centro global de manufatura.

Ao mesmo tempo, um acordo comercial modernizado com a União Europeia foi assinado em maio. Uma vez ratificado, o projeto ampliará o acesso ao mercado para determinadas exportações e apoiará a diversificação para além dos Estados Unidos. Com o tempo, isso poderá levar a mudanças nos fluxos comerciais e nos padrões de frete, dependendo de como a cadeia de fornecimento se adaptar ao novo cenário.

A obrigatoriedade de execução da Manifestação de Valor Electrónica (MVE) foi prorrogada de 1 de junho a 31 de julho de 2026. Embora a prorrogação dê aos importadores mais tempo para se prepararem, a mensagem não mudou: o MVE continua sendo uma mudança fundamental para o cumprimento das normas em todas as remessas para o México, e os expedidores que aproveitarem esse período para se preparar, e não para interromper o processo, serão os que movimentarão a carga sem problemas quando a fiscalização começar. 

EUA-Canadá

A administração judicial e as saídas das transportadoras continuam a moldar a capacidade.

A pressão financeira das transportadoras continua sendo um fator determinante para o mercado de transporte rodoviário. Os elevados custos operacionais, particularmente de combustível, bem como o cumprimento das normas regulamentares, os seguros e a manutenção, continuam a pesar desproporcionalmente sobre as transportadoras de pequena e média dimensão. Como resultado, a redução do tamanho da frota ou o encerramento das atividades das transportadoras continuam. O emprego no setor de transporte rodoviário no Canadá também vem diminuindo há vários meses consecutivos, indicando uma erosão gradual, porém mensurável, no número de motoristas disponíveis.

Embora essas mudanças ainda não tenham resultado em restrições generalizadas de capacidade, elas estão gradualmente apertando a base subjacente da oferta de transporte rodoviário.

A implicação mais importante é a redução da elasticidade do mercado. Com um número menor de pequenos transportadores e uma força de trabalho de motoristas reduzida, o sistema está se tornando menos capaz de absorver choques de demanda ou interrupções operacionais. Isso cria um equilíbrio mais frágil, onde um aumento incremental da demanda, uma onda sazonal ou uma perturbação externa podem levar a um aperto mais rápido e acentuado do que em ciclos de mercado anteriores. Consequentemente, as condições de capacidade podem parecer estáveis à primeira vista, mas são cada vez mais sensíveis a mudanças.

A procura transfronteiriça regressa aos padrões sazonais.

Após o aumento do volume de frete relacionado ao feriado do Memorial Day e o aperto temporário associado à Semana de Inspeção Rodoviária (Roadcheck Week), a atividade de frete transfronteiriço entre os Estados Unidos e o Canadá diminuiu. Os volumes voltaram a se aproximar dos padrões sazonais típicos, em vez de continuarem em uma trajetória ascendente sustentada.

Essa normalização reflete a falta de um forte crescimento da demanda subjacente nas rotas transfronteiriças, especialmente porque os sinais industriais e de manufatura em geral permanecem mistos. Junho está seguindo uma tendência semelhante, com atividade relativamente moderada e poucos sinais de aumento gradual do volume.

Embora esse cenário de demanda mais fraca esteja ajudando a evitar um aperto imediato da capacidade nos mercados transfronteiriços, ele não compensa totalmente as restrições estruturais que estão se desenvolvendo no lado da oferta. Em vez disso, reforça um mercado mais equilibrado, mas ainda vulnerável, onde as condições podem mudar rapidamente se a procura aumentar ou se surgirem perturbações em corredores importantes.

Para obter informações sobre as negociações do Acordo Estados Unidos-México-Canadá, consulte a seção Política Comercial e Alfândega deste relatório.

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